Get Cash Back and $0 Commissions
+ The Power of TradeStation
Benzinga Newsdesk 1-Sep-2025 9:01 AM
Howard Marks, cofundador de Oaktree Capital Management LP, advierte sobre la necesidad de tomar precauciones en el mercado actual y establece paralelismos con el auge tecnológico de finales de los 90, al tiempo que ofrece a los inversores una hoja de ruta para navegar por lo que él cree que son las primeras etapas de otra burbuja.
Hablando en Bloomberg Television el 20 de agosto, el legendario inversor describió un mercado en el que las acciones se han vuelto "caras en relación con los fundamentos o la realidad", impulsadas por fuerzas psicológicas en las que a los inversores les "gustan demasiado las acciones". Pero a diferencia de muchos bajistas del mercado, Marks no está tocando el botón de pánico todavía.
No te pierdas:
"Estamos en los primeros días de una burbuja", explicó Marks, comparando el entorno actual con el año 1997, cuando los mercados se "enamoraron de las acciones tecnológicas" sin preocuparse por las valoraciones, un periodo que precedió a la famosa advertencia de la "exuberancia irracional" del ex presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Alan Greenspan. Sin embargo, Marks enfatizó una distinción crucial: "Actualmente estamos en los primeros días y aún no en niveles de valoración insanos, por lo que no estoy tocando las campanas de alarma para una corrección inmediata".
Si bien los gigantes tecnológicos del grupo Magnificent Seven como Amazon Inc. (NASDAQ:AMZN) y Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL, GOOG)) acaparan los titulares con sus descomunales ganancias de mercado y sus elevadas valoraciones, Marks encuentra algo más preocupante al acechar bajo la superficie.
"Lo que es más alarmante es que se están aplicando valoraciones altas a empresas más corrientes", el otro 493 títulos del S&P 500, "y no solo a empresas excepcionales", señaló Marks. Si bien reconoce a los Magnificent Seven como "grandes empresas" cuyas valoraciones no puede calificar definitivamente de "excesivas", la adopción de múltiplos elevados por parte del mercado en general en empresas ordinarias señala un cambio más preocupante en la psicología de los inversores.
Esta expansión generalizada de la valoración refleja lo que Marks identifica como el mayor error que cometen los inversores, concluyendo que "la forma en que están las cosas hoy es la forma en que siempre será". Esta mentalidad, argumenta, ignora la más probable "reversión a la media" y ha sido fomentada por la ausencia de una corrección seria del mercado en 16 años.
En tendencia: Un cofundador de EA da forma a este mercado respaldado por VC: ahora puedes invertir en la próxima gran plataforma de juegos
En lugar de abogar por una salida completa de los activos de riesgo, Marks sugiere un enfoque más matizado. "Es un momento para tener algo de cautela. Pon un poco más de defensa en tu cartera", dijo Marks.
¿Su estrategia defensiva preferida? Un giro hacia los mercados de crédito. "Invertir en crédito en lugar de en acciones es una forma de lograrlo", explicó Marks, destacando las características defensivas inherentes del crédito en comparación con las acciones.
El crédito ofrece lo que no pueden ofrecer las acciones: "una promesa de pago y una tasa de retorno contractual", señaló Marks. Incluso con los estrechos diferenciales de crédito, Marks argumenta que "una garantía contractual que se acerca a los rendimientos en los años sesenta durante los próximos 10 años es más defensiva que estar en el mercado de valores con estas valoraciones elevadas".
Las matemáticas son convincentes desde una perspectiva de riesgo ajustado. El crédito tiene una "alta probabilidad de salir bien", mientras que las acciones a las valoraciones actuales enfrentan una "probabilidad razonable de salir mal".
Lee también: Kevin O'Leary dice que los bienes raíces han sido una apuesta inteligente durante 200 años - Esta plataforma permite que cualquiera pueda aprovecharla
A pesar de sus advertencias, Marks sigue siendo fundamentalmente optimista sobre las perspectivas a largo plazo de Estados Unidos. Todavía considera a EE. UU. el "mejor lugar del mundo para invertir", citando el "espíritu de innovación, los mercados libres, el estado de derecho, los mercados de capital, el crecimiento, el dinamismo y las grandes empresas" del país.
Sin embargo, reconoce un cambio sutil: EE. UU. puede ser "un poco menos el mejor de lo que solía ser". Esto crea oportunidades para los inversores entendidos que están dispuestos a cambiar algo de calidad por mejores precios, ya que pueden encontrar "activos menos buenos en otras partes del mundo a precios más baratos".
Marks cerró su análisis con una cita del filósofo John Stuart Mill que resume su filosofía de inversión: "El que sólo conoce un lado del caso, no conoce el caso". Al comprender los argumentos tanto alcistas como bajistas, los inversores pueden tomar decisiones más informadas sobre cómo navegar por estas aguas inciertas.
Para los inversores que prestan atención al consejo de Marks, el mensaje es claro: mantener la exposición a activos de calidad mientras se construyen posiciones defensivas a través de inversiones en crédito, una estrategia diseñada para capear la tormenta que pueda venir al tiempo que se sigue participando en el continuo crecimiento del mercado.
Leer a continuación: De Chipotle a Red Bull, las principales marcas ya están construyendo con la alternativa de madera sin árboles de Modern Mill - Así es como tú también puedes invertir
Imagen: Shutterstock